當前位置:主頁 > 財務報表 > 正文

八種方法告訴你如何進行財務報表分析

時間:2017-08-09 15:01 作者:會計學習網 次閱讀

【內容概況】財務報表分析,又稱財務分析,是通過收集、整理企業財務會計報告中的有關數據,并結合其他有關補充信息,對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價,為財務報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。 財務報表分析的對象是企業的......

財務報表分析,又稱財務分析,是通過收集、整理企業財務會計報告中的有關數據,并結合其他有關補充信息,對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價,為財務報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。

財務報表分析的對象是企業的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息,認識企業活動的特點,評價其業績,發現其問題。

財務報表能夠全面反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況。但是單純從財務報表上的數據還不能直接或全面說明企業的財務狀況,特別是不能說明企業經營狀況的好壞和經營成果的高低,只有將企業的財務指標與有關的數據進行比較才能說明企業財務狀況所處的地位,因此要進行財務報表分析。

做好財務報表分析工作,可以正確評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況,揭示企業未來的報酬和風險;可以檢查企業預算完成情況,考核經營管理人員的業績,為建立健全合理的激勵機制提供幫助。

只有會計人員愿意花時間學習如何分析財務報表,才能夠獨立地選擇投資目標。相反,如果不能從財務報表中看出上市公司是真是假是好是壞,你就別在投資圈里混了。

一、水平分析

分析財務報表年度變化最大的重要項目。

水平分析法,又稱橫向比法,是將財務報表各項目報告期的數據與上一期的數據進行對比,分析企業財務數據變動情況。

水平分析進行的對比,一般不是只對比一兩個項目,而是把財務報表報告期的所有項目與上一期進行全面的綜合的對比分析,揭示各方面存在的問題,為進一步全面深入分析企業財務狀況打下了基礎,所以水平分析法是會計分析的基本方法。

這種本期與上期的對比分析,既要包括增減變動的絕對值,又要包括增減變動比率的相對值,才可以防止得出片面的結論。每年巴菲特致股東的信第一句就是說伯克希爾公司每股凈資產比上一年度增長的百分比。

二、垂直分析

確定財務報表結構占比最大的重要項目。

垂直分析,又稱為縱向分析,實質上是結構分析。

第一步,首先計算確定財務報表中各項目占總額的比重或百分比。

第二步,通過各項目的占比,分析其在企業經營中的重要性。一般項目占比越大,其重要程度越高,對公司總體的影響程度越大。

第三步,將分析期各項目的比重與前期同項目比重對比,研究各項目的比重變動情況,對變動較大的重要項目進一步分析。

經過垂直分析法處理后的會計報表通常稱為同度量報表、總體結構報表、共同比報表。以利潤表為例,巴菲特非常關注銷售毛利率、銷售費用率、銷售稅前利潤率、銷售凈利率,這實質上就是對利潤表進行垂直分析。

三、趨勢分析

分析財務報表長期變化最大的重要項目。

趨勢分析,是一種長期分析,計算一個或多個項目隨后連續多個報告期數據與基期比較的定基指數,或者與上一期比較的環比指數,形成一個指數時間序列,以此分析這個報表項目歷史長期變動趨勢,并作為預測未來長期發展趨勢的依據之一。

趨勢分析法既可用于對會計報表的整體分析,即研究一定時期報表各項目的變動趨勢,也可以只是對某些主要財務指標的發展趨勢進行分析。

巴菲特是長期投資,他特別重視公司凈資產、盈利、銷售收入的長期趨勢分析。他每年致股東的信第一頁就是一張表,列示從1965年以來伯克希爾公司每年每股凈資產增長率、標準普爾500指標年增長率以及二者的差異。

四、比率分析

最常用也是最重要的財務分析方法。

比率分析,就是將兩個財務報表數據相除得出的相對比率,分析兩個項目之間的關聯關系。比率分析是最基本最常用也是最重要的財務分析方法。

財務比率一般分為四類:盈利能力比率,營運能力比率,償債能力比率,增長能力比率。2006年國務院國資委頒布的國有企業綜合績效評價指標體系也是把財務績效定量評價指標分成這四類。

從巴菲特過去40多年致股東的信來看,巴菲特這四類比率中最關注的是:凈資產收益率、總資產周轉率、資產負債率、銷售收入和利潤增長率。財務比率分析的最大作用是,使不同規模的企業財務數據所傳遞的財務信息可以按照統一的標準進行橫向對照比較。

財務比率的常用標準有三種:歷史標準、經驗標準、行業標準。巴菲特經常會和歷史水平進行比較。

五、因素分析

分析最重要的驅動因素。

因素替代法又稱連環替代法,用來計算幾個相互聯系的驅動因素對綜合財務指標的影響程度的大小。比如,銷售收入取決于銷量和單價兩個因素,企業提價,往往會導致銷量下降,我們可以用因素分析來測算價格上升和銷量下降對收入的影響程度。

因素分析法也是財務報表分析常用的一種技術方法,它是指把整體分解為若干個局部的分析方法,包括財務的比率因素分解法和差異因素分解法。

1.比率因素分解法

比率因素分解法,是指把一個財務比率分解為若干個影響因素的方法。例如,資產收益率可以分解為資產周轉率和銷售利潤率兩個比率的乘積。財務比率是財務報表分析的特有概念,財務比率分解是財務報表分析所特有的方法。

在實際的分析中,分解法和比較法是結合使用的。比較之后需要分解,以深入了解差異的原因;分解之后還需要比較,以進一步認識其特征。不斷的比較和分解,構成了財務報表分析的主要過程。

2.差異因素分解法

為了解釋比較分析中所形成差異的原因,需要使用差異分解法。例如,產品材料成本差異可以分解為價格差異和數量差異。

差異因素分解法又分為定基替代法和連環替代法兩種。

(1)定基替代法

定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法,需要分別用標準值(歷史的、同業企業的或預算的標準)替代實際值,以測定各因素對財務指標的影響。

(2)連環替代法

連環替代法是另一種測定比較差異成因的定量分析方法。按照這種方法,需要依次用標準值替代實際值,以測定各因素對財務指標的影響。

在財務報表分析中,除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外,有時還使用回歸分析、模擬模型等技術方法。

巴菲特2007年這樣分析,1972年他收購喜詩糖果時,年銷量為1600萬磅。2007年增長到3200萬磅,35年只增長了1倍。年增長率僅為2%。但銷售收入卻從1972年的0.3億增長到2007年的3.83億美元,35年增長了13倍。銷量增長1倍,收入增長13倍,最主要的驅動因素是持續漲價。

六、綜合分析

多項重要指標結合進行綜合分析。

企業本身是一個綜合性的整體,企業的各項財務活動、各張財務報表、各個財務項目、各個財務分析指標是相互聯系的,只是單獨分析一項或一類財務指標,就會像盲人摸象一樣陷入片面理解的誤區。因此我們把相互依存、相互作用的多個重要財務指標結合在一起,從企業經營系統的整體角度來進行綜合分析,對整個企業做出系統的全面的評價。

目前使用比較廣泛的有杜邦財務分析體系、沃爾評分法、帕利普財務分析體系。最重要最常用的是杜邦財務體系:凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數,這三個比率分別代表公司的銷售盈利能力、營運能力、償債能力,還可以根據其驅動因素進一步細分。

七、對比分析

和最主要的競爭對手進行對比分析。

比較分析法的理論基礎,是客觀事物的發展變化是統一性與多樣性的辯證結合。共同性使它們具有了可比的基礎,差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時,這兩方面的比較往往結合使用。

1.按比較參照標準分類

(1)趨勢分析法

趨勢分析就是分析期與前期或連續數期項目金額的對比。這種對財務報表項目縱向比較分析的方法是一種動態的分析。

通過分析期與前期 (上季、上年同期) 財務報表中有關項目金額的對比, 可以從差異中及時發現問題, 查找原因, 改進工作。連續數期的財務報表項目的比較, 能夠反映出企業的發展動態, 以揭示當期財務狀況和營業情況增減變化, 判斷引起變動的主要項目是什么, 這種變化的性質是有利還是不利,發現問題并評價企業財務管理水平, 同時也可以預測企業未來的發展趨勢。

(2)同業分析

將企業的主要財務指標與同行業的平均指標或同行業中先進企業指標對比,可以全面評價企業的經營成績。與行業平均指標的對比, 可以分析判斷該企業在同行業中所處的位置。和先進企業的指標對比,有利于吸收先進經驗, 克服本企業的缺點。

(3)預算差異分析

將分析期的預算數額作為比較的標準,實際數與預算數的差距就能反映完成預算的程度,可以給進一步分析和尋找企業潛力提供方向。

比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,幫助人們發現問題,挖掘潛力,改進工作。比較法是各種分析方法的基礎,不僅報表中的絕對數要通過比較才能說明問題,計算出來的財務比率和結構百分數也都要與有關資料(比較標準)進行對比,才能得出有意義的結論。

2.按比較的指標分類

(1)總量指標

總量是指財務報表某個項目的金額總量,例如凈利潤、應收賬款、存貨等。

由于不同企業的會計報表項目的金額之間不具有可比性,因此總量比較主要用于歷史和預算比較。有時候總量指標也用于不同企業的比較,例如,證券分析機構按資產規模或利潤多少建立的企業排行榜。

(2)財務比率

財務比率是用倍數或比例表示的分數式,它反映各會計要素的相互關系和內在聯系,代表了企業某一方面的特征、屬性或能力。財務比率的比較是最重要的比較。它們是相對數,排除了規模的影響,使不同比較對象建立起可比性,因此廣泛用于歷史比較、同業比較和預算比較。

(3)結構百分比

結構百分比是用百分率表示某一報表項目的內部結構。它反映該項目內各組成部分的比例關系,代表了企業某一方面的特征、屬性或能力。結構百分比實際上是一種特殊形式的財務比率。它們同樣排除了規模的影響,使不同比較對象建立起可比性,可以用于本企業歷史比較、與其他企業比較和與預算比較。

和那些進行廣泛分散投資的機構不同,巴菲特高度集中投資于少數超級明星公司,前10大重倉股占組合超過80%,這些超級明星公司各項重要財務指標都遠遠超過行業平均水平。在長期穩定發展的行業中,那些偉大的超級明星企業也往往都有一個與其實力相比難分高下的對手。比如軟飲料行業中可口可樂與百事可樂,快餐行業中的麥當勞與肯德基,飛機制造行業中的波音與空客。兩個超級明星企業旗鼓相當,幾乎壟斷了行業的大部分市場,這就形成了典型的雙寡頭壟斷格局。

因此把超級明星公司與其競爭對手進行對比分析是最合適的方法。

八、前景分析

預測未來長期業績是財務分析最終目標。

巴菲特進行財務報表分析的目的不是分析所有公司,而是尋找極少數超級明星:“我們始終在尋找那些業務清晰易懂、業績持續優異、由能力非凡并且為股東著想的管理層來經營的大公司。這種目標公司并不能充分保證我們投資盈利:我們不僅要在合理的價格上買入,而且我們買入的公司的未來業績還要與我們的預測相符。但是這種投資方法——尋找超級明星——給我們提供了走向真正成功的唯一機會”。

對企業未來發展前景進行財務預測是財務報表分析的最終目標。巴菲特說得非常明確:“我關注的是公司未來20年甚至30年的盈利能力。”

 

1
2
3
TLC官网 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>